Слово «происходящую» является причастным оборотом в русском языке.
Причастный оборот представляет собой часть предложения, включающую в себя причастие и слово-определение, которое обычно является местоимением или существительным. Он выполняет функцию определения или дополнения к какому-либо слову в предложении.
В данном случае «происходящую» является причастием настоящего времени от глагола «происходить». Оно служит для обозначения действия, которое в процессе своего выполнения находится в момент речи.
Слово-определение, к которому причастный оборот относится, в данном случае не указано, но можно предположить, что это может быть какое-то событие или явление. Таким образом, полная мысль может звучать как «Я наблюдаю за происходящей (событие или явлением)».
Использование причастных оборотов в речи делает высказывания красивее, более художественными и выразительными, но требует хорошего знания грамматики и умения использовать язык гибко и точно.